玻纤信息跟踪(202305)

　　【注】5月份玻纤企业的资本市场表现还算不错。相比于上个月因为一季报而引起的大幅下跌来看，都有了不少回升。

　　【辅助参考 1】券商统计的各子类粗纱月环比和年同比数据参考如下（截止5月26日）：

　　【个人点评】“2023年至少上半年，粗纱价格的提升不确定性较大” —— 基本现在来看判断比较符合。如果还要再预测一下的线或者甚至年底，粗纱和电子纱的价格可能都会维持在低位。虽然目前个人还是继续看好今年下半年的行业复苏和持续降库，但是从业绩上来看，今年体现在年报上的可能才是玻纤的低点。

　　电子纱/电子布5月份相比于上个月，我个人的统计是有小幅上升。但是从券商的数据跟踪上来看是基本持平，环比还有微降（-1.95%）。不过基本上偏差不大。

　　【注】结合上面的图和下面的具体数据可以看出，本轮电子纱/电子布的价格筑底基本和2020年的Q3相同。所以另外一个角度来看，还能有多少的下跌空间？

　　截止到5月26日，1200tex直接纱价格没有变动，仍然为5900.0 元/吨。

　　“无碱纱市场：北方市场走货相对较平稳，个别大厂产销基本平衡，但其中中小厂以老客户提货为主，近日实际成交存小幅灵活空间；南方市场受气温升高影响，中下游开工相对有限，需求显乏力。就库存来看，近期多数厂产销水平稍有回落，部分厂库存较前期略有增加，整体库存压力不减。短期市场大概率维持偏稳走势，国内多数厂家仍持稳价操作。”

　　“电子纱市场：现阶段国内池窑电子纱市场多数池窑厂出货未见明显好转，下游电子布价格成交多一单一谈为主，整体成交仍显偏淡。当前电子纱价格成本对其存较强支撑，电子纱价格短期暂观望，各厂家调价意向偏淡，周内个别厂对外报价有所松动，降幅 500 元/吨左右。需求端看，现阶段下游 PCB 市场整体开工率相对偏低，短期中下游备货意向偏淡。后期各厂价格受成本端支撑，大概率趋稳运行。”

　　天然气（LNG）：截至 2023年5月26日，中国LNG出厂价格为4077元/吨，环比-48元/吨，较2022年同比降低3131元/吨，同比降低43.4%。

　　【注】2023年天然气价格一路下行，目前已经回落到4000元左右附近。今年这一块对于玻纤成本端能够提供一个比较正面的支持，可以减轻一点玻纤价格底部的毛利润压力。

　　铂铑合金：5月26日，铂金现货（上海金交所）价格为241.60元/克，月环比继续下降-3.86%，年同比上升+12.02%；铑粉（上海华通）价格为1,780元/克，月环比下降-10.10%，年同比腰斩幅度为-54.36%。

　　【注】今年2023年一个是玻纤价格不振，另外一个就是铑粉价格已经逐步回归低位，所以无论是之前券商对于23年盈利的预测，还是个人的跟踪判断，今年年报很大概率是一个周期低点。所以切勿盲目乐观~~~

　　【辅助参考】券商统计的各玻纤企业在过去的21年和22年出售铑粉的获利对比：

　　【注】更多有关巨石铑粉出售的沟通细节，将会陆续在交流纪要的专栏文章中进行进一步说明。

　　截止23年5月底，玻纤企业库存78.28万吨，环比4月份反弹上升了1.78万吨，同比增幅为+2.33%。

　　【注】今年以来，行业库存基本就在75~80万吨之间波动。虽然3，4月份连续两个月库存下降。但是5月份由于需求端持续不振，所以相比上个月库存又有了小幅的反弹（2.33%），环比增加了1.78万吨。没有大幅波动，但是也没有确定的库存降低信号。只能继续等待和跟踪了：

　　“即使后续需求恢复开始逐步去库存，从历史高点也需要接近-40%的降幅才能实现库存下降到50万吨及以下”

　　【注】虽然3月份玻纤出口数据相比2月份有显著回暖，但是4月份又基本回到了之前的低迷，所以回暖的可持续性有待观察。

　　【辅助参考】4月我国玻璃纤维及制品进出口持续下降：原文链接。“虽然二季度内需市场预期向好，但综观一至四月份，我国玻璃纤维及制品出口量同比持续下降，显著影响行业复苏发展信心。当前，玻纤及制品行业发展需要逐步适应以国内经济大循环为主的发展模式，尤其在巩固发展建材、电子等传统应用市场外，应着力注重新市场的布局与开发，找准方向重点突破，致力延展玻纤应用场景，开辟发展新赛道”

　　2023年5月份玻纤表观需求量小幅下降，所以对于的玻纤库存环比有所增加，回暖迹象不明朗。

　　【银河证券】“2023年1-4月份，广义基建投资增速为9.81%，增速环比继续下降1.03pct。

　　“2023年1-4月，全国房地产开发投资35514亿元，同比下降6.2%。商品房销售面积同比下滑0.4%，降幅环比收窄1.4pct，商品房销售额同比增长8.8%，与上月相比增幅提升4.7pct，房地产销售显著改善。随着疫情防控放开、经济预期改善，地方纷纷提升公积金贷款额度，取消限售限价，预计商品房销售面积和金额增速将会回升”

　　2023年5月汽车销量238万辆，环比+10%，同比+28%。其中，乘用车销量205万辆，环比+13%，同比+26%；商用车销量33万辆，环比-5%，同比+38%。

　　2023年1~5月，汽车销量1062万辆，同比+11%；其中，乘用车销量900万辆，同比+11%；商用车销量162万辆，同比+14%。

　　2023年5月，中国新能源汽车销量72万辆，同比+60%，环比-3%，渗透率为30%。2023年1~5月，中国新能源汽车销量294万辆，同比+47%，渗透率约28%。

　　2023年5月中国汽车出口39万辆，环比+3%，同比+59%。其中，乘用车出口32.5万辆，环比+3%，同比+66%；新能源汽车出口10.8万辆，环比+8%，同比增长1.5 倍。

　　（1）振石携新能源电池板块研究的新成果和核心技术产品亮相CIBF2023：原文链接。

　　（2）创新的横置玻纤板簧在上海车展亮相：原文链接。“慕贝尔开发的横置玻纤板簧，通过将悬架弹簧、稳定杆和连杆集成到部件中，可以取代多连杆悬架。在不增加成本的情况下，采用横置玻纤板簧的轻型汽车，可以减少约20公斤的重量。同时为电池的布置释放了显著的空间”

　　（4）GFR-PU复合材料：可批量生产的美观轻量化部件 适用于汽车结构件：原文链接。

　　2023年1-5月全国风机公开招标容量33.9（同比-17%），其中陆上风电招标31.0GW（同比-4%），海上风电招标2.9GW（同比-66%）。

　　【辅助参考】光大证券：“风机厂商会优先考虑使用玻纤复材，当风电叶片长度对材料的性能要求超出玻纤复材的性能边界后，才会考虑使用碳纤维。一般来说，8MW以下的风机，基本使用全玻纤风电叶片，8-10MW使用碳玻混合复材，10MW以上使用碳纤维复材叶片为主”。

　　2023年1-4月全国风电新增装机容量14.20GW，同比+48.2%；全国风电累计建设投资完成额为400亿元，同比+20.5%；全国风电利用小时数为866h，同比+11.3%。

　　2023年4月单月全国风电新增装机3.80GW，同比+126.2%，创造有史以来4月单月装机最好成绩。

　　（1）欧盟《净零工业法案》(NZIA) 将增加风电行业对玻璃纤维的需求量：原文链接。“为了实现NZIA的目标，风电行业需要增加至少20GW发电量，这意味着将增加对玻璃纤维的需求量16.02万吨，用于叶片、机舱罩和轮毂盖的制造”

　　（2）4月16日G7联合公报承诺在2030年海上风电装机容量增长至150GW（2022年底约22GW），有望提振玻纤在风电领域需求。

　　（3）5月13日，随着前风轮与机舱实现精准对接，华能自主研制的世界首台串列式双风轮风电机组“赛瑞号”在华能吉林通榆风电场顺利完成吊装，进入整机运行示范阶段。

　　“赛瑞号”双风轮风电机组，单机容量2.7MW，属于国家重点研发计划“新型高效风能转换装置关键技术研究”项目，由中国华能集团清洁能源技术研究院有限公司自主研制、华能吉林分公司组织吊装。相比传统风电机组，“赛瑞号”由前、后两个风轮协同捕获风能，同功率下叶片长度缩短近一半。

　　据了解，双风轮机组比传统单风轮机组成本降低10%以上，单机效率提高15%，可有效节省风电项目的占地面积、提升风能资源可开发规模，应用前景广阔。

　　（4）广东：集中连片开发利用海上风电！新增建成8GW，开工12GW：原文链接。“实施方案显示，可再生能源开发方面，将新增建成阳江沙扒、汕尾甲子、汕头勒门、揭阳神泉、惠州港口、湛江外罗、珠海金湾等约800万千瓦海上风电项目；开工建设阳洲、阳江帆石、汕尾红海湾、珠海高栏等约1200万千瓦海上风电项目。新增投产太阳能光伏发电项目约1200万千瓦”

　　【推荐阅读】光伏组件用复合材料边框研发与进展：原文链接。这篇文章从（一）耐腐蚀、耐盐雾；（二）承载更高背压；（三）高屈服强度；（四）防背玻爆裂；（五）优良的绝缘性能；（六）多色彩选择；（七）防组件弯曲变形；（八）低碳排放等八个方面将GRPU复合材料与铝合金进行了对比，是不错的概念普及资料（市场规模预测方面就简单看看就行，别太盲目乐观）。

　　【推荐阅读】民生证券-玻纤行业专题报告：玻纤新应用，大道宽又阔——光伏边框篇。【吐槽】玻纤相关公众号全文copy了这篇研报，但是所有图示都隐去了券商的名称，最后来源却标一个：复材社？？？这个有点太。。。。。。

　　【个人点评】文中关于光伏复合材料边框成本测算的玻纤价格是以4元/kg来计算的。如果以21/22年高位价格6元/kg来计算的线%。那么如果铝锭价格下降，两者从成本上打平的可能性确实不高。

　　万华化学推出全纱聚氨酯复合材料光伏边框解决方案：原文链接。“（一）单向纱线赋予材料高模量特性；（二）高精度截面助力精细化切割加工；（三）模芯位置控制精准；（四）稳定高效生产赋能规模化应用”

　　中国石化新疆库车绿氢示范项目的220千伏绿氢变电站成功送电，计划6月30日投产。2023年3月31日，全球在建最大光伏制氢生产项目——中国石化新疆库车绿氢示范项目的220千伏绿氢变电站成功送电，计划6月30日投产。2023年4月10日，中国石化宣布，“西氢东送”输氢管道示范工程已被纳入《石油天然气“全国一张网”建设实施方案》，标志着我国氢气长距离输送管道进入新发展阶段。

　　国信证券：成本及耐候性优势显著，玻纤增强聚氨酯复材边框前景广阔：原文链接。“目前国内生产复合边框的企业主要以玻璃纤维、聚氨酯为原材料，生产厂商主要有德毅隆、沃莱新材、博菲电气等绝缘复合材料生产企业，以及中材科技等建筑材料生产企业，产品均处于第三方认证及客户导入阶段。未来技术积累深厚、原材料供应价格低及与下游客户深度绑定的优质企业有望实现跨越式发展，在复合边框赛道建立领先优势”

　　【天风证券】预计23年相对明确的新点火产能预计为80万吨，截止5月末实际已点火20万吨（预计80 vs. 实际20）；对比22年（预计116 vs. 实际88）。

　　【天风证券】截至2023/5/31有约70万吨玻纤产能处于冷修及拟冷修状态。

　　【说明】天风上面列举的中国巨石埃及1线万吨产线线至少目前来看还没有进行冷修，更别说复产时间尚未明确了。如果是我有错误的话欢迎各位进行指正，谢谢~~~【卓创资讯】截止2023年5月末，我国国内在产产能约679万吨（年化产能，下同），YoY+8.1%，MoM+0.4%。此外我国企业在海外还拥有在产产能近47万吨（巨石约33.6万吨）。

　　【辅助参考 1】万联证券有一个玻纤月度产能变化趋势的统计，从相对幅度来看，从2021年Q2开始，一直到2022年的Q3，这个期间增加的产能其实是不少的。而今年到目前为止，都还是比较收敛的。

　　光大证券研报对2022,2023以及2024年玻纤行业新增及冷修产产能的拆分和假设，各位按需参考即可。

　　虽说碳纤维对应的企业业绩增长很亮眼，但是随便翻翻几家的股价走势，也是在不断杀估值的下行过程当中。

　　中国玻璃纤维及制品行业一季报：需求低迷，利润下滑，行业亟待创新驱动发展新引擎：原文链接。“2023年一季度，规模以上玻璃纤维及制品工业主营业务收入同比下降14.5%，利润总额同比下降50.63%。行业主营业务收入自今年年初、利润总额自去年10月以来呈现负增长趋势”

　　多省市陆续公布2023年玻纤、玄纤、碳纤及复材重大项目名单！（一）：原文链接

　　2023年玻璃纤维行业工作会议精彩回顾：原文链接。中材科技股份有限公司副总裁、泰山玻璃纤维有限公司总经理呼跃武先生：“玻璃纤维的创新需要时间和成本的沉淀，需要跨行业、跨界融合借鉴。我国的玻璃纤维产能居世界第一，玻纤品类基本全覆盖，但与国际发达国家相比，我国人均玻纤消费量仍较低，依然存在大量潜在应用市场未被挖掘。当前，玻纤行业面临着产能过剩、需求不旺、出口转弱、价格低位、成本高企等诸多压力和挑战，呼总建议，企业要探索突破玻璃纤维跨界融合创新的机制，就要向上大力挖掘应用空间，向下淘汰落后产能”

　　玻纤增强不锈钢复合管或是城市地下管廊建设的新选择：原文链接。成都共同管业集团股份有限公司董事长陈模：“玻纤增强不锈钢复合管既解决了不锈钢与碳钢复合管的腐蚀难题，又降低了304或316不锈钢焊管的成本”

　　大口径碳纤/玻纤复合材料管道应用于底特律污水系统修复：原文链接。“StifPipe由12层材料组成——四层碳纤维、六层玻璃纤维和两层专有芯材”

　　中国科学家在月壤中发现天然玻璃纤维：原文链接。中科院物理所副研究员沈来权：“这些天然的玻璃纤维证明，月壤具有良好的玻璃形成能力和优异的加工成型特性，肯定了在月球表面就地取材利用月壤加工生产玻璃建材的可行性，将为未来月球基地建设提供重要支撑”—- 还能看到那一天吗？

　　2023年1-5月玻璃纤维及制品投产、项目建设等情况盘点：原文链接。内蒙古部分：（1）内蒙古恒玻玻璃纤维制品有限公司年产60000吨高性能玻璃纤维原材料项目正式投运出产品：原文链接。“

　　总投资0.86亿元，已安装20台日产7.5吨玻璃纤维原材料机。初步预计，年销售额可达1.02亿元，实现税收1530万元，提供就业岗位300个”（2）5月18日，内蒙古雄越玻璃纤维制品有限公司年产16000吨高性能

　　项目顺利开工。（3）5月30日，内蒙古业凯玻璃纤维制品有限公司年产6000吨高性能

　　玻璃纤维行业碳排放解剖“麻雀”专题研究工作部署会召开。【注】为啥都没有巨石呢？？？

　　宏和科技：5040万米高端电子布项目或于今年第2季度末达产：原文链接。宏和科技2022年底募投的“年产5040万米5G用高端电子级玻璃纤维布开发与生产项目”，占地43亩，总投资8亿元，引进了世界领先的整浆联合机组、并经机、丰田新一代810织机、表面处理联合机组等工业智能化设备，项目达产后，可满足6400万平方米覆铜板粘合片的生产需要。宏和科技的竞争对手中，台玻集团2022年实现营业收入438.59亿台币，较上一年的535.92亿台币明显下滑；实现净利为-8.23亿台币，处于亏损状态。富乔（）2022年实现营业收入46.5亿台币，较上一年的52.56亿台币出现下降；实现净利3152.3万台币，较上一年的净利6.01亿台币出现锐减。建荣（5340.TWO）2022年实现营业收入13.34亿台币，实现净利8426.9万台币。

　　山西省浮山县年产6万吨风电叶片用拉挤板材产业化项目预计将于8月底建成：原文链接。

　　玻璃纤维热塑性预浸带提升跑鞋鞋垫的性能：原文链接。“复合材料体育用品开发商FlexiStiX LLC的最新产品是一系列跑鞋，其特点是用单向连续玻璃纤维增强热塑性材料来增加跑步者的舒适度、步幅长度和速度”

　　玻璃钢加固桥面的性能评测：原文链接。“虽然GFRP钢筋在两座桥面上的使用已经持续了大约四年的时间，但对于交通部来说，确定采用这种新材料还为时过早，因为桥梁的设计寿命通常为75年。未来几年将提供更多关于玻璃钢性能的信息，相关机构将继续调查其使用情况”

　　中国证券报：“现代新国企”是怎样炼成的——走进中国巨石。【注】其中“发力数智化转型”部分的内容还是非常值得参考阅读的。