商品日报（3月31日）：焦炭低位反弹菜油补涨 纸浆、玻璃主力合约跌超2%

　　截至31日下午收盘，追踪国内商品市场的中证商品期货价格指数收报1373.98点，较前一交易日上涨0.51%；中证商品期货指数收报1793.19点，较前一交易日上涨0.51%。

　　在上一交易日刷新近三个月新低后，随着换月临近，焦炭主力合约期价31日减仓收涨2.77%，领涨当天商品市场，结束了本月单边下行的走势。尽管3月份终端成材市场整体表现偏稳，但在铁水产量见顶的预期影响下，焦炭价格一路震荡走低。不过，我的钢铁网（Mysteel）最新数据显示，截至3月31日当周，247家钢厂日均铁水产量243.35万吨，环比增加3.53万吨，这给焦炭市场带来提振，短期利空情绪有所缓和。但是后市来看，海通期货分析认为，虽然目前正处传统钢材消费旺季，但近期终端市场震荡，下游钢厂对焦炭采购积极性有所下降，部分钢厂以库存消耗为主，焦企焦炭库存开始累积。广发期货也表示，随着焦炭基本面走向宽松，焦企出货节奏有所放缓，下游钢厂开始逐步控制到货节奏，投机需求离场，提降预期渐起。建议关注下游实际需求变化以及现货提降动向。

　　随着国际油价企稳、美豆期价回升和马棕止跌，三大油脂近期持续反弹，而表现一直相对偏弱的菜油期货31日增仓大涨2.75%，走出了补涨行情。对此，新湖期货认为主要有两方面原因：一方面，近期国内两广一级菜油价格开始持平一级豆油（三级菜油更早之前价格已经低于一级豆油），市场关注的菜豆替代消费临界点出现。另一方面，近期国内大豆压榨量季节性偏低，豆油提货难度大，终端转而增加菜油提货以满足需求。加上当前沿海进口菜油库存仍偏低，现货价格依旧升水，使得油厂的交割意愿也值得关注。不过，二季度进口菜籽到港压力依然巨大，这仍将继续施压菜系油脂油料走势。同时，新湖期货还指出，当前国内葵油、玉米油价格同样较低，对菜油对豆油消费的替代程度不宜太乐观。

　　其他品种方面，白糖延续强势，主力合约终盘收涨近2%，盘中更是刷新了2017年12月14日以来新高；化工品多数走高，聚丙烯、乙二醇、低硫燃料油等也均收涨超1%。

　　3月31日，纸浆主力合约刷新2021年12月以来新低，收跌2.17%。国际主流浆厂外盘价格下调，欧洲港口库存明显累库；而国内港口也处于窄幅累库状态，据机构数据显示，主流港口样本纸浆库存量为200.9万吨，环比上涨0.6%。此外，弘业期货表示，阔叶浆有366万吨新增产能投放，而阔叶浆产能的释放将会拖累针叶浆价格；下游原纸价格出现松动，也利空浆价，终端需求弱复苏，采购未有明显好转，纸浆基本面偏弱。对于后市，南华期货认为，4-6月为造纸行业传统淡季，下游纸厂存降低开工负荷预期，不利于浆市有效放量，预计浆价承压运行态势持续。

　　玻璃主力合约今日盘中跳水，最终跌超2%。但库存方面，本周浮法玻璃企业延续去库，据隆众资讯，截至3月30日，全国浮法玻璃样本企业总库存6427.5万重箱，处于两个半月低位，环比下降6.82%，同比增加1.56%，折库存天数28.8天，较上期下降2天。方正中期期货表示，对于当前已经持续四周的玻璃生产企业销售好转库存去化情况，前期市场对其持续性有不同看法，目前悲观情绪有所消退。保交楼是提振内需的重要抓手，当前房地产业得到的资金支持力度正在逐步增强，玻璃年度需求可期。不过银河期货表示，虽然短期看产销好转对价格形成较强的向上驱动，但下游实际需求恢复有限，警惕库存转移后实际需求不佳，短期建议观望为主。