商品日报（11月10日）：纯碱强势涨停创8个月新高 豆二两粕承压回落

　　合约收涨停板，涨幅10.04%；玻璃主力合约涨超3%；碳酸锂、液化石油气（LPG）、铁矿石、烧碱、焦炭主力合约涨超2%。下跌品种方面，菜粕主力合约跌超4%；豆二跌超3%；豆粕、纸浆主力合约跌超2%。

　　截至10日下午收盘时，追踪国内商品市场的中证商品期货价格指数收报1424.46点，较前一交易日上涨0.62%；中证商品期货指数收报1911.26点，较前一交易日上涨0.62%。

　　供应端扰动，纯碱主力合约10日跳空高开，尾盘强势涨停，收涨10.04%，期价创下8个月新高，领涨商品市场。11月以来，受供应端部分产线突发性降负荷和检修影响，纯碱盘面开启单边上涨行情，截至10日收盘已录得八连阳。据冠通期货分析，纯碱本轮走强的导火索是10月30日青海发投、昆仑环保降负荷的消息，再加上远兴三线天、青海盐湖恢复时间未定，纯碱延续反弹趋势，昨日市场再传昆仑和发投在50%的负荷上继续减产、中源二期有检修计划、河南金山中旬恢复正常，盘面再度上攻。在中信建投期货看来，当前纯碱总库存处于中性水平，重碱库存偏低，对价格有一定支撑。目前市场的焦点主要集中在青海地区的限产情况，其进展存在一定不确定性，对近月价格的扰动较大。不过需要注意的是，纯碱盘面贴水已经大幅修复，基差处于正常状态，警惕冲高回落风险。

　　在原料端纯碱大涨的带动下，玻璃期货10日也跟随走强，主力合约终盘录得3.92%的涨幅，上探至逾一个月高点。不过，玻璃自身供需情况暂无明显变化，南华期货表示，玻璃近期缺乏明确的趋势性大方向，供应持续增加，而需求也处于高位。随着基差回归的逻辑临近尾声，产销和盘面都呈窄幅波动，现货端持续走弱，但在宏观情绪没有大幅转向前，玻璃自身基本面也没有强力的下跌动力。中泰期货也指出，短期来看，纯碱盘面大幅上行带动玻璃走强，但天气转冷后玻璃需求有走弱预期，玻璃持续性上涨的驱动有限，关注盘面上涨后现货日产销情况及价格走势，警惕产销转弱后盘面大幅下跌的风险。

　　受美国农业部11月供需报告的利空打压，国际农产品期价在隔夜市场下跌，国内商品市场菜粕、豆二、豆粕承压回落，主力合约分别收跌4.28%、3.09%、2.47%。美国农业部在9日公布的月度供需报告中，将对美国大豆单产预期从10月的每英亩49.6蒲式耳提高至49.9蒲式耳；将大豆产量预估提高2500万蒲式耳；将大豆库存预估提高2500万蒲式耳至2.45亿蒲式耳。同时，数据显示，截至11月2日当周，美国2023/2024年度大豆出口净销售为108万吨，高于前一周的101万吨。而由于国内菜系供应逐渐偏松，菜粕压力更大，国投安信期货表示，国内榨利恢复，菜籽进口增多，港口库存预计缓慢增长，供给端的压力将逐渐从菜籽过渡至菜粕与菜油。而对豆粕来说，中粮期货表示，从后期来看，南美尚未进入关键生长期，天气升水可能会持续存在，美元可能也并未见底，报告的利空很难带来持续性影响，价格仍有上涨的可能，但价格上方仍有压力存在，因此价格预计将处于区间震荡的走势。

　　纸浆今日延续跌势，现货方面，据隆众资讯，11月10日山东地区针叶浆市场主流品牌报价在5750-6200元／吨，主流价格较前一工作日下降150元／吨。前期利多因素多大多已兑现，而下游需求开始转弱的迹象略有显现，影响短期桨市现货成交，使得纸浆期货价格开始出现回调迹象，后续应该持续关注纸浆现货成交情况。整体来看，在华泰期货看来，短期国内供应预计仍将维持高位，需求目前尚可，但后续存在走弱的可能性。不过外盘报价后续仍有调涨的可能性，浆价下方支撑仍较强。