【解读】玻璃再创15个月新低！逼近生产成本价附近 后市注意这些因素！

　　早盘，玻璃期价继续走低，01合约盘中一度跌破1600关口支撑，创去年8月以来的新低纪录！值得注意的是，自10月中下旬以来，玻璃期价持跌势不止，近20个交易日内，便抹去近35%的幅度。

　　与此同时，受期价的拖累，现货报价开始同步走低；其中，沙河地区5.0mm玻璃大板价格从2900元/吨附近，跌至2000附近。

　　国泰君安期货表示，玻璃价格大幅下跌，一方面现货仍然在延续近一段时间以来的市场弱势格局，各个区域现货价格轮番下跌。近1周以来，玻璃现货普跌了10%―15%。另一方面，主要还是市场核心下跌驱动仍然在延续：房地产持续弱势，融资难度较大导致地产对玻璃的需求在资金端受到巨大限制。另外，玻璃ㄏ持续累库，高库存压力迫使玻璃厂持续降价。

　　供给方面，截止11月5日，玻璃生产产能5250万吨/年、产线条，与上周数据持平。自8月份以来，玻璃现货价格大幅下跌，生产利润大幅收缩，产线新开工或复产得到有效抑制，考虑到产业政策已经不在允许新建产线，预计产能已经处于峰值，难以再进一步提高。而现货利润虽然大幅走低，但各工艺仍有500元/吨左右的利润，产能大幅收缩的压力也不够，预计目前生产能力将维持在高位震荡。

　　库存方面，本周玻璃企业库存225.42万吨，环比上周增加9.6万吨，平均库存可用天数22.23天，环比上周增加0.95天。

　　需求方面，上周国内浮法玻璃需求持续表现疲软，整体开工率虽稍增，但订单持续低迷。目前终端工程进度仍处于推迟状态，叠加价格持续下跌观望情况较浓，在手订单持续表现不足。新增订单短期改善难度仍大，需求整体仍将承压。

　　中信建投（601066）期货指出，从静态角度来看，目前01合约盘面价格基本上在生产成本附近，盘面估值表现中性。基本面供需有压力、盘面有成本支撑，预计价格展开震荡。

　　国泰君安期货认为，后市在未来近半年漫长淡季的压力下，减产成为消化库存的唯一手段。据测算，在当下地产基本格局不变的情况下，玻璃行业需要减产5%才能达到平衡，因此玻璃下跌趋势未结束。

　　国投安信期货指出，目前市场情绪差，下游按需采购为主，囤货意愿低，下游加工厂订单情况环比增量有限。目前产线仍有生产动力，暂未看见供应缩减趋势。宏观方面，地产延续弱格局，竣工增速下滑。供需依然偏弱，目前是成本支撑和需求继续偏弱博弈，向下空间和向上驱动均不大，短期建议观望为主。

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