【风口内参】半导体产业链上的关键材料

　　石英玻璃被业内称为“玻璃王”，是一种物理化学性能优异的功能性材料。石英玻璃通常在洁净环境中经高温熔制而成，具备硬度大、耐高温、膨胀系数低、耐腐蚀性、透光性能好、化学稳定性和电绝缘性能良好等特性。石英玻璃广泛应用于光通讯、半导体、光伏、航空航天等高端领域。

　　2017年全球石英玻璃市场规模超过250亿元，其中半导体市场规模占整个石英市场65%，光通讯行业占比约14%，光伏占比约7%，光学占比约10%，光电源占比约4%。从全球市场来看，半导体、光通讯等高端应用领域市场占主导，合计需求占比接近80%。预计到2020年底全球石英玻璃市场规模将达397亿美元。

　　石英玻璃市场是典型的垄断市场，全球市场主要还是由贺利氏、迈图、东曹、尤尼明、昆希等海外龙头企业掌握。这些海外龙头企业历史悠久，具备独特的技术优势，各自有其擅长的领域和市场，产品附加值高、竞争力强，且在长期市场耕耘过程中，积累了较强的上下游产业渠道优势和产业规模优势。目前全球高端石英玻璃市场，尤其是其中的半导体、光通讯、光学等高新技术领域的石英玻璃市场，美国、日本、德国等海外国家企业占据明显的优势竞争地位。

　　3、国内石英玻璃产业起步晚，在市场需求带动下部分优质企业在国际市场上崭露头角

　　相比于国外，我国石英制品工业起步较晚，产品主要作为工业基础性材料。今年随着电子信息、航空航天等高科技行业对石英材料需求的增长，国内石英制品行业在工艺水平、设备制造方面均取得了大幅提升，国内石英制品行业正从能源密集型行业向技术密集型、资金密集型方向转变，涌现出菲利华、石英股份、亿仕达、凯德石英等一批优秀石英企业，菲利华作为其中的代表在国际市场上已经具有一定的知名度。

　　2019年7月发布的国防白皮书中详细介绍了中国国防费的规模与构成情况：2017年中国国防费共计10432.37亿元，规模居于世界第二位，总量约占美国同期国防费的1/4；2017年中国国防费占GDP和财政支出比重分别为1.26%和5.14%，支出水平低于世界主要国家，处于较低水平。2019年中国国防预算约为1.19万亿元人民币，较2018 年增长7.5%，作为世界第二大经济体，中国国防支出增长水平与经济发展水平基本保持一致，与美国、俄罗斯、英国等其他大国相比仍有较大增长空间。受益于武装力量结构与规模的优化调整，以及武器装备建设投入的提高，装备费占国防费的比例由2010年的33.2%提高至2017年的41.1%，在提高武器装备现代化水平的背景下，预计未来装备费用占比将保持较高水平。

　　2、国内军机数量、代际与国外差距巨大，新机换装、列装对石英纤维市场拉动作用巨大

　　2018年我国共有3187架作战飞机和支援用飞机，包括战斗机、直升机、教练机、运输机、加油机以及各类特种作战飞机，美国上述各类飞机总数为13398架，数量上远远超过中国。从飞机代际结构上看，与美国、俄罗斯两个世界强国相比，国内二代机数量占比最高，J-7、J-8等二代机将逐步升级为三代机和四代机，此外教练机、运输机等其他类型作战飞机的也会稳步列装。石英纤维在战机雷达天线%，未来国内军用飞机列装、换装将带来大量的石英纤维市场需求。

　　随着国内商业航天活动的日益活跃，以及北斗导航、高分专项、民用空间基础设施等重大专项的深入推进，国内航天发射活动将保持高度活跃。2019年全年我国共实施了34次航天发射，再次成为全球发射次数最多的国家。预计我国2020年全年火箭发射次数将超过50次，较2019年有大幅的增长。石英棉、石英布以及石英纱作为航天飞行器隔热、耐高温部件的重要原材料，未来需求有望随着我国航天领域的发展快速增加。

　　1、2020年全球半导体市场规模约为448亿美元，有望带动2亿美元的石英材料市场

　　2019年全球半导体市场销售总额达到4183亿美元，同比下降11.9%，其中中国市场销售额为1547亿美元，同比下降1.96%，36.98%的市场份额全球领先。随着全球主要市场5G商用服务陆续落地，5G智能手机将迎来高速增长期，从而带动半导体行业恢复增长。2020年全球半导体市场收入将出现反弹，销售额将增加至4480亿美元，增幅达到5.9%。若按照平均每1亿美元的半导体销售额需要消耗价值50万美元的石英材料测算，预计2020年全球半导体石英材料的市场空间约达到22亿美元。

　　近年来我国集成电路市场规模迅速增长，2018年全国集成电路产业销售额6531.4亿元，同比增长20.7%。目前国内集成电路成品无法完全满足下游市场需求，高端集成电路产品依然严重依赖进口。海关总署数据表明，2015-2018年中国集成电路贸易逆差成逐年上升趋势， 由2014年的1613.9亿美元上升至2018年的2274.2亿美元，年均增长率为12%。集成电路行业巨大的贸易逆差，给国产替代提供了非常广阔的市场空间，在全球半导体产业景气向上、国内半导体产业的快速崛起的情况下，国内石英材料的需求将会被大幅拉动。

　　公司是国内唯一具有军工资质的石英纤维供应商，产品广泛用于机载雷达罩、航天器隔热和耐高温结构上。未来随着国内军用飞机列装、换装将带来大量的石英纤维市场需求。公司是全球少数具有石英纤维量产能力的制造商之一，并正依托自身优势沿产业链向下延伸，拓展至三维织造和高端无机非金属增强复合材料这一具备巨大市场空间的行业，业绩增长确定且公司发展新动能充足。

　　公司原有半导体石英主要以气熔石英和天然石英材料为主，产品主要用于半导体生产的低温工艺环节。公司在募投项目中将新建年产650吨电熔石英生产线吨合成石英生产线，用于半导体生产的高温工艺环节，可满足7纳米以下制程半导体的制造需求。目前，公司电熔产品已经研发成功，送样得到客户认可。另一方面，公司积极向产业链下游延伸，目前公司正在积极开拓石英制品市场。行业内石英材料、制品市场空间为1:1，因此，预计公司未来半导体石英材料市场空间可扩大一倍。2019年上海石创通过中微公司的认证，为公司向石英制品市场进军奠定了基础。